2013-06-19 09:22:00 來源:映象網(wǎng)綜合
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一炮走紅的國家：告訴你全球的錢流向哪里
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這是一本對(duì)新興國家的成長動(dòng)力進(jìn)行精彩絕倫的分析，并大膽預(yù)測(cè)了決定國家未來成敗的趨勢(shì)與因素的權(quán)威著作。對(duì)于中國讀者而言，這本書的價(jià)值主要體現(xiàn)在兩方面，一方面是大量從事制造業(yè)和國際貿(mào)易的生意人的投資戰(zhàn)略指導(dǎo)，另一方面本書是指導(dǎo)政府決策機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何規(guī)避國家戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)，以及各級(jí)地方政府如何引導(dǎo)企業(yè)拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的必讀的決策參考。
21世紀(jì)的頭10年，各個(gè)新興國家?guī)缀跬瑫r(shí)經(jīng)歷著普通繁榮時(shí)期，但在下一個(gè)10年，它們的發(fā)展將會(huì)千差萬別。作者全景式地展現(xiàn)了新興市場(chǎng)繁榮發(fā)展、衰退的局面，包括中國、俄羅斯、巴西、印度、東南亞以及歐洲國家的經(jīng)濟(jì)增長模式和發(fā)展軌跡，并深入探討了各國的政體、地方保護(hù)主義、家族繼承制企業(yè)等相互作用力與一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的和諧與不平衡關(guān)系。
作者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)以及未來投資新熱點(diǎn)和走向的揭露性觀察，能夠幫助我們?cè)谶@次金融蕭條中找到變革的思路。而且本書語言通俗易懂，從溫州小商品市場(chǎng)的老板到政府高層，都沒有任何閱讀障礙。
作者簡介
魯奇爾·夏爾馬
很少有作者能夠同時(shí)具備廣闊的視角與豐富的國別知識(shí)，所以無法就中國、印度、巴西、墨西哥、土耳其等國的發(fā)展寫出一部權(quán)威著作，但夏爾馬做到了。
他是美國摩根士丹利公司新興市場(chǎng)股票業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，長期投資全球40多個(gè)中低收入國家，積累了大量一線檢驗(yàn)自己投資實(shí)踐的想法，并以獨(dú)特的視角著眼于公司及行業(yè)發(fā)展、各國宏觀經(jīng)濟(jì)。他還長期擔(dān)任美國《新聞周刊》、《華爾街日?qǐng)?bào)》專欄作家，定期跟蹤全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。
精彩試讀
西方集體復(fù)興與新興國家個(gè)體崛起
在經(jīng)濟(jì)生活中，幸福是相對(duì)的，不是絕對(duì)的。重要的不是你本身擁有什么，而是與周圍的人相比你擁有什么。研究表明，大多數(shù)人更喜歡生活在一個(gè)個(gè)人收入比身邊的人掙的更多的世界里，而不是一個(gè)絕對(duì)收入更高的世界。哈佛大學(xué)公共健康學(xué)院的一份調(diào)查顯示，與生活在一個(gè)周圍的人掙20萬美元而自己只掙10萬美元的社區(qū)相比，人們更愿意住在一個(gè)自己掙5萬美元而鄰居只掙2.5萬美元的社區(qū)。
美國和歐洲對(duì)西方國家的衰落束手無策的背后存在同樣的心理，因?yàn)橹袊陀《鹊尼绕鹜{到了西方國家的相對(duì)繁榮與權(quán)力，而不是絕對(duì)繁榮。雖然西方，與世界其他地方相比，其地位及影響力都處在非常危險(xiǎn)的境地，它的繁榮只能在絕對(duì)程度上有所增加，因?yàn)楦挥械泥弴鴵碛懈玫目蛻?。然而生活在迅速富裕起來的鄰國的前景是如此的令人不安，以至于西方人?dān)心轉(zhuǎn)折點(diǎn)的到來要比實(shí)際情況快得多。在2011年初進(jìn)行的一次蓋洛普民意調(diào)查中，當(dāng)被問到誰是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體時(shí)，有52%的美國人認(rèn)為是中國，只有32%認(rèn)為是美國——這是一個(gè)驚人的誤解。中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模仍是美國的1/3，而中國的人均收入幾乎是美國的1/10。
考慮到近期的事實(shí)，對(duì)中國的敬畏并非完全不合常理。畢竟中國的經(jīng)濟(jì)自1998年以來就以每年10%的平均速度增長，盡管發(fā)生了一系列的全球性危機(jī)，其增速也從未低于8%?，F(xiàn)在投資者認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長速度低于7%就算是“硬著陸”。而且目前的調(diào)查顯示，超過80%的全球基金經(jīng)理認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)在2012年或者可預(yù)見的未來內(nèi)都不會(huì)發(fā)生硬著陸。
正如喬治·奧威爾曾經(jīng)指出的那樣，“當(dāng)下的勝者總是看起來不可戰(zhàn)勝?！敝袊?jīng)濟(jì)已經(jīng)上升了這么久，因此其無敵的光環(huán)已經(jīng)放大到西方無法想象的地步便不足為奇。14世紀(jì)，中國地圖顯示出中國占領(lǐng)了這個(gè)星球的大部分區(qū)域，其他大陸被擠壓到邊緣地帶，成為彈丸之地。在21世紀(jì)的頭個(gè)10年，西方人對(duì)世界的觀點(diǎn)開始有點(diǎn)像舊時(shí)的中國地圖。大多數(shù)西方人會(huì)說中國的國土面積比美國大得多，而實(shí)際上兩個(gè)國家的面積非常相近，以至于地理學(xué)家會(huì)就誰的面積更大而發(fā)生爭執(zhí)。
中國若隱若現(xiàn)的陰影將會(huì)回射到現(xiàn)實(shí)層面。由于巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，與“二戰(zhàn)”之后的平均水平相比，未來10年美國、歐洲和日本的增長速度有可能會(huì)放慢整整1個(gè)百分點(diǎn)，但是與中國3~4個(gè)百分點(diǎn)的增長放緩相比，這有些不值一提。
更重要的是，由于規(guī)模過于龐大且已接近成為中等收入國家，中國不能繼續(xù)快速增長。同時(shí)，由于中國從其他新興國家購買的東西逐漸減少，這些新興國家的平均經(jīng)濟(jì)增速有可能從過去10年中的大約7%回落到20世紀(jì)五六十年代的5%左右。對(duì)于生活在富裕國家的人們而言，那種除了自己、左鄰右舍都能負(fù)擔(dān)得起新游泳池的沮喪感將大為減輕。許多美國人曾經(jīng)經(jīng)歷的那種正在被亞洲巨頭所取代的感覺，將會(huì)作為這個(gè)國家周期性發(fā)作的妄想而被銘記，這跟20世紀(jì)80年代后期興起對(duì)日本崛起的炒作有些類似。
奇跡時(shí)刻發(fā)生
新興市場(chǎng)已成為全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)著名支柱，以至于人們很容易忘記這個(gè)概念有多新，至少從投資的角度來看是這樣的。新興市場(chǎng)的第一波可以追溯到20世紀(jì)八十年代中期，當(dāng)時(shí)華爾街開始把新興市場(chǎng)作為一個(gè)獨(dú)特的資產(chǎn)分類進(jìn)行跟蹤。新興市場(chǎng)被冠以“奇異”的標(biāo)簽——這個(gè)名號(hào)嚇退了投資者——這些地方有很多都是第一次對(duì)外開放股票市場(chǎng)：1991年的中國臺(tái)灣，1992年的印度，1993年的韓國（對(duì)少數(shù)股東開放），隨后是1995年的俄羅斯。對(duì)于外國投資者而言，這是一個(gè)充斥著發(fā)現(xiàn)和興奮的混亂時(shí)期，他們?cè)?987~1994年間把新興市場(chǎng)的股價(jià)忙亂地推升了600%（以美元計(jì)價(jià)）。在這7年中，投資于新興市場(chǎng)的資金總額由原先不足全球股市總額的1%上升到了8%。
新興市場(chǎng)第一波經(jīng)濟(jì)熱潮以1994~2002年襲擊墨西哥和土耳其的一系列經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)為標(biāo)志而告終。當(dāng)時(shí)新興國家股票市場(chǎng)的價(jià)值幾乎腰斬，下滑到僅占全球股市總值的4%。更為引人注目的是，在1987~2002年這段時(shí)間，新興市場(chǎng)占全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從23%下降到20%，而中國是唯一一個(gè)例外，其在全球國內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)中所占的比例翻番至4.5%。炙手可熱的新興市場(chǎng)的故事其實(shí)只與中國市場(chǎng)有關(guān)。到了2002年，很多大投資者經(jīng)常在思索為什么要費(fèi)盡心思地投資那些邊緣國家。
第二波始自2003年的全球性繁榮，這時(shí)新興市場(chǎng)作為一個(gè)群體開始真正地騰飛，在全球國內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)中的份額從20%飆升至今天的34%（部分歸因于新興國家的貨幣升值），而在全球股票市場(chǎng)中的份額則從不到4%上升到10%以上。2008年蒙受的巨大損失大多在2009年得以彌補(bǔ)，但從那時(shí)開始新興國家的增速開始放緩。
我們現(xiàn)在正在進(jìn)入第三波——一個(gè)以適度增長、回歸商業(yè)盛衰周期、羊群效應(yīng)終結(jié)為特征的新時(shí)代。沒有了曾經(jīng)刺激投資的深不可測(cè)的快錢涌動(dòng)和不切實(shí)際的樂觀，發(fā)展中國家的股市有可能提供更多的可測(cè)量和非均衡的回報(bào)。在2003~2007年間股市平均收益為37%，在接下來的10年中有可能回歸10%的年均水平，特別是許多新興市場(chǎng)的股票和貨幣將不再廉價(jià)。
脫穎而出的國家
這場(chǎng)增長的游戲完全與預(yù)期相關(guān)。人們總是問我，就算從9%減少到6%或7%，那又怎么樣？這仍然是西方增長速度的3倍，不是嗎？對(duì)于印度，這種下降的最初感覺就像是一場(chǎng)衰退，因?yàn)樗堑褪杖雵摇司杖氲陀?000美元——而且每個(gè)印度人都已經(jīng)開始享受從較低基數(shù)快速上升帶來的飄飄然，以及更高的收入和新工作帶來的好處。新德里把自己的預(yù)算建立在財(cái)政收入預(yù)計(jì)增長9%的基礎(chǔ)之上，而孟買股市的股價(jià)則基于印度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以最低8%的速度發(fā)展時(shí)各家公司的未來價(jià)值。因此，2011年7%的增長速度已經(jīng)足以在印度股市引發(fā)一場(chǎng)熊市。
新興市場(chǎng)過去10年中在增長的速度和范圍上是如此的不同尋常，以至于世界上大部分地區(qū)都受到了不合理期望的影響。那些人均收入在5000~1萬美元之間的國家開始期望獲得至少5%的年度增長，而南非和馬來西亞則存在掉隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)。人均收入在1萬~1.5萬美元之間的國家期望獲得4%的年度增長，存在掉隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)的包括俄羅斯、巴西、墨西哥和匈牙利。在那些人均收入在2萬~2.5萬美元之間的國家或地區(qū)，增長速度需要保持在3%~4%，中國臺(tái)灣或許不能維持這樣的速度。海灣地區(qū)是這個(gè)類別中的例外，那里的人口增長過于迅速——近年來平均每年增長2.6%，比其他新興地區(qū)快得多——海灣地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體需要取得高于4%的增長來維持人均收入的增加。上述這些國家從經(jīng)濟(jì)增長中獲得的幸福感和滿意度不僅與期望有關(guān)，還與人口數(shù)量有關(guān)，與起初的富裕程度有關(guān)。
那么誰將是未來10年中脫穎而出的國家？答案取決于人們選擇把目光投向哪個(gè)收入類別。在2萬~2.5萬美元的人均收入范圍中，捷克共和國最有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)或超過3%的增長預(yù)期，它是歐洲亂局的避風(fēng)港。還有韓國，它是制造業(yè)屏障的破壞者。在人均收入1萬~1.5萬美元這個(gè)非常大的分組中，或許有一個(gè)國家可以達(dá)到或超出過去10年中4%~5%的增速，那就是土耳其，強(qiáng)大的領(lǐng)導(dǎo)力把這個(gè)國家的落后地區(qū)帶回到發(fā)展的中心。波蘭也有機(jī)會(huì)，因?yàn)樗灰_(dá)到增長區(qū)間的底限就能感覺像是一個(gè)快速發(fā)展的國家（因?yàn)樗娜丝跊]有增加）。在5000~1萬美元區(qū)間很難發(fā)現(xiàn)一個(gè)能夠脫穎而出的國家，機(jī)會(huì)最大的是泰國，但目前還不知道新政府能夠?qū)崿F(xiàn)什么目標(biāo)。
接下來的分組包括中國這個(gè)巨無霸，它是一個(gè)非常特殊的例子。人均收入少于5000美元的國家想要脫穎而出，至少需要取得5%的增速，然而對(duì)中國的預(yù)期要更高，因?yàn)閹缀跛械闹髁鹘?jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)在可預(yù)見的未來會(huì)以8%~9%的速度增長。盡管中國的人均收入即將跨過5000美元而進(jìn)入更高分組，人們對(duì)中國的增長預(yù)期跟更為貧窮的印度等國卻是一樣的。當(dāng)人們的期望高于所在的收入類別所能取得的最高增速時(shí)，這個(gè)國家就不能脫穎而出。然而，人均收入低于5000美元的類別卻存在很多無可非議的脫穎而出的國家：商品經(jīng)濟(jì)奏效的印度尼西亞，由一位新的阿基諾執(zhí)掌的菲律賓，依靠巨大和平紅利的斯里蘭卡，一個(gè)由誠實(shí)的領(lǐng)導(dǎo)人終結(jié)一系列引人注目的腐敗分子的尼日利亞，以及東非的一些國家，它們正在形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。
判斷在我名單上的所有國家是否會(huì)脫穎而出還言之過早，因?yàn)樵谝粋€(gè)較長時(shí)期保持持續(xù)快速的增長是極為困難的。哈佛大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)尼?羅德里克近期的一篇論文很好地捕捉到了這種現(xiàn)實(shí)。這篇論文表明，在2000年之前，新興國家作為一個(gè)群體并沒能縮小與發(fā)達(dá)國家之間的差距。事實(shí)上，從1995年直至2000年，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家人均收入的差距在不斷擴(kuò)大。的確有少數(shù)幾個(gè)趕上了西方國家，但僅限于波斯灣地區(qū)的石油國家、“二戰(zhàn)”以后歐洲南部的國家以及東亞的經(jīng)濟(jì)四小龍。在2000年以后，新興國家作為一個(gè)群體才開始追趕發(fā)達(dá)國家。但在2011年，富裕國家和發(fā)展中國家人均收入之間的差距又回到20世紀(jì)50年代的水平。
未來10年，新興大國的不平衡崛起將在很多方面重塑全球力量平衡，恢復(fù)西方的自信，減弱巴西和俄羅斯等新星的光芒，讓非洲和中東地區(qū)石油壟斷國家?guī)淼耐{更加明顯，而拉丁美洲則像流星一樣消失。好的一面將會(huì)同樣的激動(dòng)人心，新巨頭或許會(huì)在默默無聞中誕生。目前有15個(gè)國家每年的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值超過1萬億美元，兩個(gè)經(jīng)濟(jì)日益市場(chǎng)化的伊斯蘭民主國家在今后5年或許會(huì)加入這個(gè)精英集團(tuán)：它們是印度尼西亞和土耳其。這種發(fā)展的意義將是深遠(yuǎn)的，會(huì)啟發(fā)許多正在掙扎當(dāng)中的伊斯蘭國家，并為那些認(rèn)為伊斯蘭國家的現(xiàn)代化是一個(gè)矛盾命題的西方人提供一個(gè)實(shí)際參考。
