美國數(shù)據(jù)強勁釋放矛盾信號 明后兩日才是關鍵
對于一些“逆勢”看好美國經(jīng)濟的市場人士而言，隔夜美國供應商管理協(xié)會(ISM)公布的10月ISM非制造業(yè)PMI也許足以令他們感到欣喜。數(shù)據(jù)顯示，美國10月ISM非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)上升至55.4，ISM就業(yè)指數(shù)也有強勁表現(xiàn)，從9月的52.7升至56.2。
鑒于非制造業(yè)經(jīng)濟部門占了美國經(jīng)濟比重的七成以上，非制造業(yè)ISM數(shù)據(jù)的說服力相比此前在上周五(11月1日)發(fā)布的制造業(yè)ISM數(shù)據(jù)來得更勝一籌，并且，這也證實了美聯(lián)儲在上周發(fā)布的政策決議中所作出的判斷，即美國經(jīng)濟仍運行于復蘇的正軌之中。
美元指數(shù)周二再度收漲，這一方面得益于歐盟發(fā)布的經(jīng)濟展望報告顯示經(jīng)濟預期增速或低于預期，另一方面，上述美國數(shù)據(jù)的利好顯然也是一大原因。
從近期陸續(xù)發(fā)布的各項美國10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎都顯示，美國聯(lián)邦政府此前在上月持續(xù)停擺半個月的狀況，對于整體經(jīng)濟的沖擊或許并沒有各界分析人士所想象的那么傷筋動骨。
然而，面對明后兩日的美國三季度GDP和10月非農(nóng)數(shù)據(jù)，投資者不禁要問，事實真的如此嗎？
美國數(shù)據(jù)強勁，增添年內(nèi)縮減QE可能
對于近期美國數(shù)據(jù)的向好，摩根大通基金(J.P. Morgan Funds)全球策略師Andres Garcia-Amaya就表示，市場釋放的短期信號相互矛盾?？偟膩砜幢局艿臄?shù)據(jù)相當強勁，不過市場對是否應該為此高興感到困惑。
Garcia-Amaya表示，在美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)何時開始縮減刺激措施存在不確定性的時候，投資者試圖控制自己對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的預期。
美國供應管理學會(Institute for Supply Management，簡稱ISM)10月份采購經(jīng)理人指數(shù)從9月份的54.4升至55.4；此前預期為較9月份下降。ISM就業(yè)指數(shù)也有強勁表現(xiàn)，從9月的52.7升至56.2。
Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo說：“報告整體表明美國經(jīng)濟基礎相當穩(wěn)健，支持美聯(lián)儲在未來幾次會議上縮減刺激規(guī)模的可能性。”
OakBrook Investments聯(lián)合首席投資長Peter Jankovskis也表示， 強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明政府關門并未對實體經(jīng)濟構成影響。這意味著美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)開始縮減刺激規(guī)模的時間可能早于預期。上周，美聯(lián)儲在其最新一次政策會議結束時決定維持購債計劃不變。
現(xiàn)在高興或還太早，明后兩日才是關鍵
不過，盡管市場目前情緒樂觀，但如果單憑本周已公布的數(shù)據(jù)便對美國經(jīng)濟復蘇前景下結論，似乎還為時過早?？梢哉f，本周美國方面真正的大戲，還遠未開鑼。
目前，更多投資者正在等待定于周四發(fā)布的第三季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)初值，以及定于周五發(fā)布的10月份就業(yè)報告。不少市場人士都認為，只有這兩項數(shù)據(jù)向好，也許才意味著美國數(shù)據(jù)真的一掃陰霾。不過，目前來看，市場對這兩項數(shù)據(jù)均較為悲觀。
美國商務部(DOC)定于周四(11月7日)公布第三季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值數(shù)據(jù)，市場目前傾向于認為，相比第二季度GDP年化季率2.5%的增長表現(xiàn)，第三季度GDP年化季率增速可能會放緩至2.1%，表明美國經(jīng)濟擴張速度早在美國聯(lián)邦政府于10月1-16日關門之前就已經(jīng)失去動能。
外媒上周日(11月3日)公布的調(diào)查結果顯示，69位受訪經(jīng)濟學家認為，美國第三季度經(jīng)濟增速可能會錄得2011年以來最為糟糕的表現(xiàn)。受訪經(jīng)濟學家們預計，美國第三季度消費者支出年化季率升幅可能只有1.6%，可能會錄得2011年第二季度以來最小升幅，將略遜于第二季度1.8%的增速。消費者開支在美國經(jīng)濟活動中所占比例為70%左右。
至于定于周五(11月8日)補發(fā)的美國10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，外媒11月3日公布的調(diào)查結果也顯示，69位受訪經(jīng)濟學家們預計，美國10月非農(nóng)就業(yè)人口增幅可能只有13萬，10月失業(yè)率可能會回升至7.3%；已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增速僅14.8萬。受訪經(jīng)濟學家們認為，10月份的就業(yè)報告有助于解釋美聯(lián)儲為何繼續(xù)實施貨幣刺激政策。
德意志銀行(Deutsche Bank)首席經(jīng)濟學家拉弗納(Joseph LaVorgna)認為，非農(nóng)數(shù)據(jù)非常重要；就短期而言，非農(nóng)數(shù)據(jù)攸關投資者對美聯(lián)儲何時開始縮減QE政策的預期，如果就業(yè)報告一如預期，市場就會更加相信美聯(lián)儲不會在2013年調(diào)整當前的QE政策。
很顯然，在這兩者數(shù)據(jù)大戲真正登場前，目前有關美國經(jīng)濟復蘇前景的猜測都僅僅是浮云。而如果接下來數(shù)據(jù)不佳，美國推遲至明年3月以后縮減QE的可能也將再度大增。
貝萊德(BlackRoc)全球首席投資策略師Russ Koesterich就表示，就業(yè)數(shù)據(jù)以及消費者信心數(shù)據(jù)將成為11月的關注焦點，因投資者希望了解10月份政府關門16天對經(jīng)濟造成了何種影響。
后市繼續(xù)尋找美聯(lián)儲發(fā)出的線索，本周“終結者”或不是非農(nóng)
FOMC上周三結束為期兩天的會議并維持政策不變，關于量化寬松淡出，“委員會決定，在調(diào)整購買速度之前，等待更多進展將可持續(xù)的信號出現(xiàn)”。委員會維持經(jīng)濟正以“溫和”的速度擴張的措施，并沒有如一些分析師預期地那樣下修“溫和”這一評估。
整體而言，聲明基本與前一份聲明相類。一個重要的區(qū)別是放棄了注意到金融條件的財政緊縮的措詞。這表明美聯(lián)儲看淡了預算及債務上限談判造成的政府關門以及財政不確定性的影響。
自美聯(lián)儲上周政策會議以來，已有多位美聯(lián)儲官員對貨幣政策繼續(xù)發(fā)表了看法，其中鴿派力量依然占據(jù)了顯著上風。其中比較具有代表性的無疑當屬FOMC投票成員布拉德。他此前幾日表示，勞動力市場增長可能再次成為量化寬松淡出的條件。即使月度資產(chǎn)購買規(guī)模稍微削減后，政策依然極具激勵性。此外，布拉德重申，“FOMC做出淡出的決定要取決于數(shù)據(jù)”。
而在最新的講話中，舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯11月5日表示，美聯(lián)儲在撤回大規(guī)模購債舉措之前，應當?shù)却辛Φ淖C據(jù)表明經(jīng)濟增長動力十足，但之后應該明確宣布刺激措施何時結束；自購債開始以來就業(yè)市場取得很大進展，但增長后勁還有待商榷；股市沒有泡沫。
本周接下來仍將陸續(xù)有多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，值得投資者繼續(xù)留意?？死蛱m聯(lián)儲主席皮亞納托將于周三發(fā)表講話，而FOMC成員斯特恩發(fā)表講話的時間是周四。而到了周五，美聯(lián)儲主席伯南克將在IMF就金融危機發(fā)表講話，洛克哈特的演講主題是經(jīng)濟，威廉姆斯將就貨幣政策發(fā)表講話。
值得留意的是，美聯(lián)儲主席伯南克以及美聯(lián)儲官員洛克哈特、威廉姆斯的講話時間將是在北京時間周六凌晨的4點半左右。因此，如果伯南克在講話中涉及到了未來貨幣政策，那么對本輪超級周收官的也許將是他的講話。而下周一匯市的開盤，也或?qū)㈦y免受到一定波及。
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