三萬之巔已成夢(mèng) 鄭棉弱勢(shì)未到頭
對(duì)于棉市而言，剛剛過去的2012年無疑是艱難的一年。
首先，全球棉花消費(fèi)萎縮。2009/10年度世界棉花消費(fèi)量為2583.3萬噸，而2012/13年度降至2309.2萬噸，降幅高達(dá)11%。中國(guó)棉花消費(fèi)量降幅更大，2009/10年度為1088.6萬噸，2012/13年度僅有772.9萬噸，降幅29%。本質(zhì)上來說，這并不是因?yàn)橹袊?guó)紡織行業(yè)全面縮水，或者說并不是因?yàn)槿藗儗?duì)紡織品服裝的需求銳減，只是化纖對(duì)棉花的替代作用明顯加強(qiáng)。中國(guó)是滌綸生產(chǎn)大國(guó)，且產(chǎn)能在不斷擴(kuò)大，1995年中國(guó)滌綸產(chǎn)能僅有110萬噸，2012年已增加至超過1200萬噸，保守估計(jì)這一數(shù)據(jù)在2013年將達(dá)到1400萬噸。和棉花相比（種植面積受種植收益影響，變化明顯），滌綸是PTA的下游，產(chǎn)能和產(chǎn)量往往有增無減（能源化工行業(yè)擴(kuò)張速度快，而機(jī)器設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)又具有連續(xù)性）。這種產(chǎn)能和產(chǎn)量的擴(kuò)張反映在價(jià)格上就是，滌綸相對(duì)棉花具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。2010年至今滌綸短纖價(jià)格處在明顯的下降通道中，目前價(jià)格僅約11000元/噸，而近兩年國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)在收儲(chǔ)政策下始終保持高價(jià)位（2011年和2012年的收儲(chǔ)價(jià)分別為19800元/噸和20400元/噸）。因此中國(guó)紡織行業(yè)的配棉比由過去的近60%降至44%。
其次，中國(guó)紡織品服裝出口份額逐漸降低，而越南、印度、孟加拉國(guó)份額在逐漸加大。2012年全年我國(guó)紡織品服裝出口額累計(jì)為2550億美元，較2011年增加2.83%，但增速較2011年下降17.2%。此外，由于不受進(jìn)口配額限制，中國(guó)進(jìn)口棉紗數(shù)量有所增加，且大部分來源于印度、越南、孟加拉等國(guó)，這也刺激了當(dāng)?shù)孛藁ㄏM(fèi)，致使中國(guó)棉花消費(fèi)量下降。而且綜合各項(xiàng)物資和人工成本，中國(guó)紡織企業(yè)成本高于東南亞等國(guó)，使得出口競(jìng)爭(zhēng)力有所下降。
展望2013年，棉花價(jià)格很難超過20000元/噸，2010年和2011年30000元/噸以上的價(jià)格已成天方夜譚?？梢哉f，未來國(guó)際市場(chǎng)走向由中國(guó)決定，尤其受中國(guó)國(guó)儲(chǔ)政策決定，也正因此，預(yù)期2013年的棉市還將繼續(xù)低迷格局。
第一，全球棉花庫存屢創(chuàng)新高，其中絕大部分庫存集中在中國(guó)政府。值得注意的是，中國(guó)國(guó)儲(chǔ)庫存不是一般意義上能夠自由流動(dòng)的庫存，但是庫存不等于消費(fèi)，因此拋儲(chǔ)是一定的。但是，預(yù)計(jì)國(guó)家此次拋儲(chǔ)數(shù)量約為200-300萬噸左右，數(shù)量上不會(huì)有太大驚喜，因?yàn)閽亙?chǔ)價(jià)格仍然太貴。1月14日拋儲(chǔ)以來國(guó)家向市場(chǎng)投放的儲(chǔ)備棉多為2005年和2008年的陳棉，尚且不考慮倉儲(chǔ)成本、資金成本、質(zhì)量變異等會(huì)使國(guó)儲(chǔ)棉花價(jià)值以每年20%的速度下降，19000元/噸競(jìng)拍底價(jià)的拋儲(chǔ)棉仍然是質(zhì)不優(yōu)、價(jià)不廉。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2012年12月進(jìn)口棉花數(shù)量為53.2萬噸，中國(guó)棉花信息網(wǎng)12月紡企調(diào)查也顯示進(jìn)口棉比重較11月增加1.54%至46.22%。這么大的進(jìn)口量不可能是因?yàn)榧徔椘髽I(yè)都把配額留到年底使用，而是因?yàn)楫?dāng)前按40%關(guān)稅進(jìn)口仍然有利可圖。這點(diǎn)從美棉出口數(shù)據(jù)也可以看出，美棉出口良好，且中國(guó)總是其最大買家。
第二，關(guān)于2013年中國(guó)收儲(chǔ)政策，目前市場(chǎng)上有多種猜測(cè)。大多數(shù)人認(rèn)為收儲(chǔ)政策仍將繼續(xù)，但具體細(xì)節(jié)可能出現(xiàn)變化，如只收新疆棉、限定收儲(chǔ)量、降低收儲(chǔ)價(jià)格、或者國(guó)家暫時(shí)不明確具體細(xì)則（如大豆收購都是在收獲以后公布收儲(chǔ)價(jià)，棉花卻是事先告知收儲(chǔ)價(jià)，以鼓勵(lì)棉農(nóng)種植棉花）。中國(guó)既是棉花生產(chǎn)大國(guó)，又是棉花消費(fèi)大國(guó)，收儲(chǔ)政策如果一味保護(hù)棉農(nóng)，那紡織企業(yè)將繼續(xù)艱難度日。另外，現(xiàn)在國(guó)儲(chǔ)庫存數(shù)量已經(jīng)大于中國(guó)一年的消費(fèi)量，如果棉花收儲(chǔ)價(jià)繼續(xù)刺激中國(guó)棉花生產(chǎn)，那過剩的庫存將難以消化。
第三，如果不考慮中國(guó)800多萬噸的國(guó)儲(chǔ)庫存，全球棉花庫存消費(fèi)比會(huì)明顯降低。也就是說，全球棉花供給過剩（是考慮中國(guó)庫存后的結(jié)論）導(dǎo)致棉花種植面積減少，根據(jù)一項(xiàng)調(diào)查顯示美國(guó)2013年棉花種植面積為1010萬英畝，較上年減少18%，且為20年來最小種植面積。但在國(guó)儲(chǔ)庫存并未進(jìn)入自由流通領(lǐng)域時(shí)，棉花種植面積減少將會(huì)導(dǎo)致全球棉花供給偏緊，那么中國(guó)有沒有可能將國(guó)儲(chǔ)棉轉(zhuǎn)用來出口呢？目前這還是一個(gè)疑問，值得我們后續(xù)加以關(guān)注。
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